Китайські фонди попереджають про наближення бульбашки в секторі штучного інтелекту: зростають побоювання щодо «супербульбашки»

Два великі китайські хедж-фонди, Wealspring Asset та Banxia Investment, виступили з суворим попередженням щодо стрімкого зростання інвестиційного буму в штучний інтелект, натякаючи на те, що сектор може наближатися до критичного поворотного моменту. Згідно з їхнім останнім коментарем, поточне зростання акцій, пов'язаних зі штучним інтелектом, все більше нагадує спекулятивну бульбашку, ніж стійке довгострокове зростання.

Це попередження пролунало в той час, коли глобальний ентузіазм щодо штучного інтелекту досяг безпрецедентного рівня. Компанії, що займаються штучним інтелектом, виробники напівпровідників, постачальники хмарної інфраструктури та компанії з обробки даних – усі вони зазнали значного припливу капіталу, оскільки інвестори поспішають підготуватися до того, що широко вважається наступною великою технологічною революцією. Однак різке прискорення оцінок також викликало занепокоєння серед більш обережних учасників ринку.

Wealspring Asset описав поточну ситуацію як «супербульбашку», попереджаючи, що пік циклу може наблизитися швидше, ніж багато хто очікує. Фонд наголосив, що поведінка ринку все більше залежить від імпульсу та спекуляцій, а не від фундаментального зростання прибутків. На їхню думку, цей розрив між ціною та базовою вартістю часто є ключовим показником перегрітого ринку, який наближається до виснаження.

__КОРОТКИЙ_ТОКЕН_0__

Фонд також порівняв це з бумом китайського фондового ринку 2015 року, коли спекуляції, зумовлені роздрібною торгівлею, та надмірний оптимізм призвели до швидкого зростання цін на акції, а потім до різкої та тривалої корекції. У той період багато інвесторів займалися тим, що аналітики пізніше назвали «бездумними покупками», керованими радше страхом втратити шанс, ніж раціональними моделями оцінки. Вілспринг припускає, що подібні моделі поведінки зараз можуть формуватися в секторі штучного інтелекту, особливо серед технологічних акцій з високими темпами зростання.

Одним із найяскравіших попереджень фонду є можливість того, що деякі з найпопулярніших сьогодні компаній у сфері штучного інтелекту можуть зрештою втратити понад 80% своєї ринкової вартості, якщо бульбашка лусне. Хоча такі прогнози за своєю суттю невизначені, вони відображають рівень занепокоєння деяких інституційних інвесторів щодо стійкості поточних оцінок.

Banxia Investment також висловила застереження, заявивши, що ранні ознаки потенційного уповільнення буму штучного інтелекту вже стають помітними. Одним із сигналів, які вони виділили, є уповільнення очікуваного зростання доходів ключових компаній, що працюють у сфері штучного інтелекту, включаючи Anthropic, головного гравця у сфері генеративного штучного інтелекту. За словами Banxia, якщо зростання доходів почне розчаровувати порівняно з ринковими очікуваннями, це може спровокувати ширшу переоцінку оцінок у всьому секторі.

__КОРОТКИЙ_ТОКЕН_1__

Незважаючи на ці попередження, дані все ще відображають сильну динаміку на ринках, пов'язаних зі штучним інтелектом. Ширший індекс , що відстежує китайські компанії, що займаються штучним інтелектом, зріс більш ніж на 35% з початку року, що свідчить про постійний ентузіазм інвесторів. Водночас деякі лідери у сфері напівпровідників та інфраструктури, включаючи такі фірми, як SK Hynix та Micron, зазнали ще більшого зростання, причому, як повідомляється, деякі акції зросли більш ніж утричі за той самий період.

Ця розбіжність між швидким зростанням цін та зростаючою обережністю серед інституційних інвесторів створила складне ринкове середовище. З одного боку, штучний інтелект продовжує розглядатися як трансформаційна технологія з потенціалом змінити галузі, починаючи від розробки програмного забезпечення та охорони здоров'я до виробництва та фінансів. З іншого боку, швидкість та масштаби припливу капіталу викликали занепокоєння, що очікування можуть випереджати фактичні економічні результати.

Історично технологічні революції, як правило, слідують схожій схемі: ранні інновації призводять до ажіотажу та швидкого припливу капіталу, за якими йде фаза спекуляцій та переоцінки, і зрештою корекція, яка відділяє сталий бізнес від переоцінених. Аналітики, які попереджають про бульбашку штучного інтелекту, стверджують, що поточний цикл може вступати в пізню спекулятивну фазу, де ентузіазм ринку відокремлюється від реалістичних прогнозів прибутку.

Однак не всі інвестори погоджуються з тезою про бульбашки. Деякі стверджують, що штучний інтелект являє собою фундаментальний зсув у продуктивності та обчислювальній інфраструктурі, порівнянний зі зростанням інтернету чи мобільних обчислень. З цієї точки зору, високі оцінки можуть бути виправдані довгостроковим потенціалом зростання, а не короткостроковими прибутками. Розбіжність між цими точками зору сприяє підвищенню волатильності та невизначеності на світових технологічних ринках.

Наразі сектор штучного інтелекту залишається однією з найбільш пильно спостеріганих галузей у світових фінансах. З огляду на те, що величезні інвестиції продовжують надходити в інфраструктуру, розробку моделей та виробництво обладнання, питання полягає не в тому, чи важливий штучний інтелект, а в тому, чи перевищили поточні ринкові очікування реалістичні терміни прибутковості.

Попередження від Wealspring Asset та Banxia Investment додають шар обережності до інакше вкрай оптимістичного наративу. Чи продовжить бум штучного інтелекту розширюватися, чи почне виправлятися, ймовірно, залежатиме від майбутніх звітів про прибутки, темпів впровадження та здатності провідних компаній перетворити технологічний прогрес на стійке зростання доходів. Тим часом інвестори, схоже, балансують між двома конкуруючими наративами: одним з них є довгострокова технологічна трансформація, а іншим — короткостроковий спекулятивний надлишок.